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  • 空调龙头优势凸显 行业发展前景向好
  • 作者: 发布人:家电中国资讯网 出处:网络 时间:2011-01-23 浏览:0
  • 2010年12月空调销量759万台,同比大幅增长51%。受益于今冬极端天气增加,冷暖空调销售旺盛,2010年12月空调销售延续高增长势头
  •         2010年12月空调销量759万台,同比大幅增长51%。受益于今冬极端天气增加,冷暖空调销售旺盛,2010年12月空调销售延续高增长势头,单月销量创同期历史新高。2010年12月内销416万台,在上年较高基数下,同比仍实现42.7%的增长;外销343万台,大幅增长62.5%。分品牌来看,2010年12月格力、美的总销量分别为235万台和220万台,同比分别增长56.7%和57.1%,均有较高增长,市占率分别为31%和29%,两寡头市占率合计60%。相比之下,空调龙头企业淡季优势更明显。因此,综合来看,我们看好空调行业发展前景。

      2010年内外销均保持强劲增长

      就2010年全年来看,2010年空调销量内外销合计9521万台,同比增长44.8%。其中,内销达5132万台,出口4389万台,同比增长分别为36.7%和55.7%,内外销都保持较为强劲的增速。

      国内市场销量首破5000万台大关。2010年上半年空调销售增长迅猛。2010年3月份后销售量同比增长均保持在20%以上。2010年8月旺季创出 80%同比高增长。2010年下半年10月份后,淡季下空调销售仍高温不退,同比增长保持50%以上增速。空调销售继续呈现旺盛态势。地产在经过近一年的政策调整后,利空因素已接近出尽,地产销售已开始呈现回稳态势。同时,今年600万套保障性住房建设,一部分对冲了2010年上半年地产调控对2011年空调销售的滞后影响。2011年1000万套保障性住房投入超市场预期,弥补商品房销售受政策打压的影响。随着时间的推移,未来无论房价走势如何,成交量都会逐步放大。考虑到2010年下半年空调销售旺盛,也说明了空调销售受地产政策调控的负面影响有限。

      未来推动空调内销增长的主要因素包括:居民收入继续增长将不断推动空调消费,城镇化水平继续提升,三四级市场蕴含的家电消费潜力。

      居民收入继续增长将不断推动空调消费。我国人均收入已突破3000美元大关,相比国外家电消费,我国空调保有量特别是农村家电保有量还是非常低。2011 年是“十二五”规划元年,提高中低层群体收入是“十二五”规划的重要目标之一。未来随着中低收入居民人均收入的持续提高,将推动未来家电消费的普及升级。城镇市场消费升级明显,节能、舒适、美观的高端产品占比逐渐增加,城市第一批空调普及已进入更新期,未来更新需求也将放量增长。

      城镇化水平有望继续提升,制度变迁推动城镇化走向深化,促进城镇农民工家电消费水平提升。我国目前46%的城镇化率存在一定“伪城镇化”的问题。我国城镇人口中,还包含大量进城务工的农民工(含家属约1.7亿人口)。该人群虽然身居城市,但生活保障低,表现为高储蓄,低消费。未来随着城镇化的二次深化,中低收入的非户籍人口收入会加速上涨。相关制度的逐步改善,会极大地提高他们的消费倾向。另外随着年龄结构的变化也会促进这部分人群的收入消费倾向提升,成为未来中低端消费的重要增量,家电也会充分受益。

      三四级市场蕴含着很大的家电消费潜力。目前农村空调保有量只有12%,而且主要集中在东部地区。我们认为,空调在农村市场有很大的增长潜力。在新农村建设逐步推进以及城镇化建设带动下,农村新增楼房增加,使得原有的敞式住房结构转为封闭式结构,水电等基础实施不断完善,农村市场对家电的需求将会不断增加,还有非常大的空间。

      出口恢复强劲增长,2010年全年突破4000万台。金融危机的影响从今年1月开始已逐步消退。2010年全年出口保持旺盛增长,出口占比46%,相比2009年全年43%的占比大幅提升,同比增长56%。空调出口销量持续的高增长,我们认为劳动力成本上升、出口退税减少、人民币汇率升值以及贸易摩擦等对我国家电出口的负面影响有限。

      未来出口增长依然值得期待。俄罗斯等高纬度地区出现恶劣天气增多,未来北方空调需求增加将会有效撬动空调全球总销量增长。有观点认为,未来劳动力成本上升、出口退税减少、人民币汇率升值以及贸易摩擦等对我国家电出口产生压制。这种推断只是理论上推断,带有一定主观臆断性,实证检验上未必能够成立,从近期家电出口数据上看并没有任何减缓的趋势。我国家电的国际竞争力会持续保持,市场份额不会下降。我国家电的竞争力并不是只有成本优势。我国家电制造具有比较完整的产品集群和产品配套,规模优势明显,拥有较高的组织管理水平,这些都是具有一定国际竞争力的,这些优势是短期内不可复制或转移的。

      因此,综合来看,短期内劳动力成本上升等负面因素对家电并没有太大影响。中长期来看,这些问题能够成为国内家电企业加快技术创新,提高产品附加值实现从中国制造到中国创造的转型。同时,一些低附加值的小企业在洗牌中遭淘汰,进一步优化产业生态。

      月度波动与品牌分化共存

      就分月度数据来看,空调销售有较强的季节特征,3-7月销量占全年销售50%以上。2008年金融危机影响下2008年下半年到2009年初销量低迷,低基数部分造成2009年下半年来空调总销量同比高位增长。

      从历史销售情况看,8月份后,空调销售进入淡季。但2010年8月在高温天气影响下,空调销售旺盛,呈现淡季不淡的特征。入冬后,受极端天气增加的影响,冷暖空调销售旺盛,带动空调销售持续增长。2010年10月后,在2009年高基数下空调销售依然保持较高增速,同比增长均在50%以上。从2009年7 月算起,已连续18个月空调旺销。

      空调未来销量会有一定的增长驱动力,至少前期房产调控对空调销售预期形成的压力已趋缓。在旺盛需求支撑下,未来三年空调将保持年均12%-16%的复合增长。

      从月度内外销来看,内销同比增长在经过去年的高速增长后,2010年6月份和7月份受补贴政策影响同比增速出现回落,同时2010年5月份加速出货,透支了部分消费,内销增速有所下滑。2010年8月份,在高温天气催化下,同比创近期新高。2010年9月后,秋后气温转凉,旺季的结束,但内销同比增长均保持在30%以上增速。小冰河年份极端天气增加,带动冷暖空调销量。2010年10月份后空调内销同比增长42%以上,全年内销实现37%的增长。我们也应该看到,目前我国空调的保有量相对不高,地区差别较大。随着空调销售企业价格调整到位,未来空调内销市场仍会保持15%左右稳定增长。

      2009年下半年开始,随着外围经济的转暖,出口逐渐恢复以及恶劣天气影响,外销同比增速保持在40%左右的水平。2010年全年看,除2月份由于春节因素,全年各月均保持35%以上出口增长,5月份后逐月均保持60%以上高速增长,外围经济转暖和极端气候的增加,拉动出口持续恢复。预计未来三年空调出口仍将保持5-10%的复合增长。

      就不同的品牌来看,空调行业经过多年的充分竞争,品牌集中度较高。随着市场竞争的不断成熟,行业格局日趋稳定。2010年全年累积各品牌市占率基本与上年持平,前四家市占率合计超66%。格力、美的全年总销量分别为2656万台和2480万台,市场占有率分别为28%和26%,双寡头销量合计已占据半壁江山。

      从各品牌增速来看,格力,美的增速基本与行业持平,全年同比增长分别为43%和 45%。海尔全年销量638万台,市场占有率不足7%,累积增长45%,超行业平均。志高、科龙等二线品牌由于本身销量就不大,受政策刺激以及市场回暖影响波动较大,加上前期金融危机中受损严重前期基数较低,2010年同比均以超市场增速恢复。

      就内销而言,2010年1-12月格力销量1871万台,同比增长27.8%,市占率36%霸居行业第一。美的销量1365万台,同比增长37.3%,市占率26.6%。海尔内销437万台,同比增长41%,市占率8.5%。

      就外销来看,2010年1-12月美的出口销量1115万台,同比增长54%,出口市占率25.4%,维持行业第一的绝对优势。格力出口785万台,同比大幅增长99%,增长势头迅猛,市占率提高4个点达17.9%。志高出口266万台,同比增长39%。海尔出口销量201万台,同比增长53%。

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